炒家可以怎衝擊香港?


1998年索羅斯一眾二百多個對冲基金,齊齊衝擊港股滙。1998年8月港府擔正大旗,入市干預,動用了一千二百億港元買股,終把炒家擊退。當年有議員謂港府是將錢揼落鹹水海,輸實。今日回望知輸實的是炒家大鱷,為甚麼?

溫故知新揣摩大鱷部署
金融市場對大鱷言是個講理性的地方,有得實賺大鱷才來,實輸便走。散戶則不是,希望有得賺便來,明知會輸,但心裏希望不用輸,亦不走。要擊退大鱷先要明白大鱷會怎炒作。下文是1998年9月19日筆者以《炒家怎衝擊香港?》為題的文章。而該文的圖早於1997年11月4日已刊出過,此即炒家伎倆是大家應知,一如香港的乒乓孖寶,他們怎樣落篩,大家都知,勝負是臨場發揮,以及因時制宜而已!

炒家怎衝擊香港金融市場,已不再是新聞,連阿婆、B仔都知道是滙、股、期市齊來衝擊的。還有甚麼好談?有,不思後,怎能想前?

去年(編按︰即1997年)十一月四日,本欄於「股滙衝擊回顧」一文中,刊過附圖。今次要談的是由1至5點。當時是這樣分析的︰

股滙衝擊回顧-附圖

「他們的部署,分別在現貨股滙、及期貨股滙雙綫進行。

⑴要日後沽港股及滙,便得先買入港股及滙。他們會先借入較低息(約六厘)的美元,沽之去買港元好去買港股。只要期內港股升幅多於六巴仙,已基本可打和。於是便出現了在回歸前後,外資大量流入,港股三級跳的現象。那時,投資者都不以為意,以為是回歸沖喜現象。

部署市場不利傳聞

⑵為保證在日後股市套利,得回港元去沽時,萬一港府棄守港滙,便會帶來賺股蝕滙的損失,便同期透過銀行沽遠期港元。

⑶發動攻擊的時刻要好好地部署及掌握(這包括造謠及乘淡勢)。炒友全綫出貨外,並借貨去沽,不但成功地局使一眾散戶沽貨,也使部分長綫港股基金,懼怕港滙會失守,港元貶值,可使他們的投資在股價,滙價上,損失三成以上,基金遂開始沽股、沽美元。

⑷之前承了炒家沽港元盤的銀行,等同揸入大量港元。如他們怕港滙會失守,當沽港元(即他們買入港元)的合約期近,他們只好在現貨及期貨市場去沽港元作對冲。

⑸當港滙同時受到︰炒家、基金、承了遠期沽港元盤的銀行齊沽時,這個沽售力量便產生滾雪球效應,港滙迅速大力衝擊港府的七點七五防綫。」

使你瘋狂再攞你命

簡而言之,狙擊炒友會在好市時,瘋狂購入,一於實行︰「要你滅亡,先使你瘋狂」;然後狂沽,去年八月先升後跌便是。如是跌市,則瘋狂借貸,大沽特沽,一於實行︰「趁你病,攞你命」,今年八月跌完又跌便是。

投資者和港府,如要避過這些劫,便應︰

1.對暴升或狂跌之市,細加留意,如成交量特大時,更要留意有狙擊炒家在興風浪。相信經過今次的炒家衝擊後,大家會對大升、大跌市有另一層次的看法。正是︰大升不一定是喜,大跌定是悲。

邊沽邊引散戶入市

2.為甚麼大跌定是悲?這純是人性使然。金融市場上的升跌市表現說明,只有精明投資者,才能跟貼市,揸快沽速。但普羅投資者則是,揸得慢沽得糊塗。普羅投資者最瘋狂入市時,通常是大市已升了相當時日,即狙擊炒家已賺到笑想出貨時,愈揸得慢,便愈於高位入貨。

到狙擊炒家大舉出貨時,有些普羅投資者會騰雞跟出貨,到跌了一千點時又覺得平,再入貨。這次入貨才是最要命。狙擊炒家一心由萬六沽至六千,醒目散戶萬六跟出貨,萬五買回,便不信會跌至六千,便只好揸至六千。沽得糊塗,自然有損失。阿媽有教︰孤男寡女共處一室,女仔實有損失。散戶投資者大可當狙擊炒家是「男色狼」,自己是「淑女」,共處一市(室),怎能無損失。

遇上這情況,最好的自保法,是見大跌一千點即急出貨,運用散戶的靈活性,三分鐘出齊貨,只得狙擊炒家自己出貨,想出也出不到。不過要這樣來擊炒家,得要是心水清的、不大貪的散戶才行。

借足貨作彈藥狂沽

3.從附圖的一至五點活動要抑制狙擊炒家活動,先要限制其借貨之源,這包括借港元、借港股之源。狙擊炒家們借貨無路,自然無彈藥去沽,金融市場便可太平。這個情況不難理解,「貨」等如AK47,或黑星手槍,愈易被借到,社會怎安寧。

明白狙擊炒家怎來衝擊港股滙,又知道那些是安全訊號後,是否大家日後能減少損失?

上文只講到第5點,而附圖的第6點才是殺鱷之術。「息急升」要升幾多才可?

如果只升息一、二厘,是不能驅鱷殺鱷,只能殺到自己,「息升」是要有必死之心。

80年代,瑞典打擊熱錢是要加息至五百厘,故當時筆者謂要起碼抽息逾百厘。因為筆者信:一日加息,銀行不加按揭息,大鱷瓜;一月加息,銀行不加按揭息,銀行小瓜;一年加息,大家齊齊瓜。

結果當年是港息抽上三百厘,一眾大鱷在半月之內便投降,港府的錢不單不用揼落鹹水海,更可賺一大筆,今次索羅斯大鱷又會怎炒?他們一定不會蠢到碰回舊釘子,但萬變不離其宗,先要了解他們的部署,才落藥便是。

2010年11月10日 星期三

撰文:石鏡泉 經濟日報副社長兼研究部主管
欄名:經濟與投資

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