借孖展認購新股要識計利息成本


每當有公司招股,不少散戶必會捧場。甚至有投資者借孖展來認購新股,希望可以增大配售額的機會。不過,借孖展認購新股的投資者,在認購前一定要計算利息成本,否則可能會因小失大。而計算利息成本,便需要考慮以下因素。

IPO︰利息

向證券行申請融資去認購新股的利率是不固定的,通常是以最優惠利率為基準再作加減。例如:投資者以孖展認購蒙牛,證券行給予蒙牛孖展利率由2.88厘至5厘不等,當然,借貸利率愈高,成本便會愈高。如果申請新股是使用投資者本身的定期存款,而非透過借孖展認購,那麼投資者需要付出的利率,便只是由定存得來的0.001厘利息。

IPO︰借貸資金日數

通常由新股截止認購日期至新股公佈認購結果當天,這段時期大約四至五天。即閣下借貸20萬港元,利息計算方法是:

20萬港元×(3%÷365天)×4日
=65.75港元

如果投資者在新股公佈結果當天未能付足有關利息,證券行便會依照該行日常利息計算。

舉例說:如大福給予蒙牛申請認購孖展利率為2.88%,而蒙牛公佈認購結果是6月8日,若投資者當日未能付清所得股數的金額,該行便會在6月9日開始收取P+3%(即8%)的利息。投資者亦要留意在何時公佈派發結果,如果投資者未能在預定時間支付認購所需資金,之後便需要繳付較高利息,這無形中增加了成本開支。

IPO︰估計可獲分配股數

很多時候新股上市,雖然投資者已借貸認購若干股份,但由於該股超額倍數高,最後獲派的股份可能很少,就算該股股價有一定升幅,在減去佣金、交易徵費及利息支出後,獲取利潤可能只夠支付一頓飯錢。

不過往往超額倍數小,代表人氣愈弱。可是超額倍數愈多,雖然代表人氣旺盛,可是抽中機會減少,而且所承擔利息支出會相對較大。因此,在認購前投資者不妨估量可以獲配股份數目,估計成本是多少。

總結︰

以上各點,是提醒投資者若以孖展形式認購新股,一旦未獲發股份,便要承擔利息損失;即使能獲認購,如果股價跌穿招股價,更可能將損失擴大。儘管盛傳暗盤價能升多少,但在上市時,卻可能因為某些市場因素,令股價跌穿招股價。

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